La bourse est principalement associée à la hausse des prix des actions. Mais que se passe-t-il si le marché traverse un marché baissier prolongé ? Ensuite, nous pouvons essayer de jouer les baisses en vendant à découvert ou, en d’autres termes, en vendant à découvert. Voyons exactement ce style d’investisseur et quels outils financiers utiliser pour « jouer court ».

À la base, les échanges ont été utilisés par les entreprises pour trouver des fonds pour un développement ultérieur. Cela a été fait en vendant des actions à des investisseurs qui pensaient que l’entreprise avait un brillant avenir, ce qui augmenterait le prix de ses actions.

À cet égard, peu de choses ont changé sur les marchés boursiers – année après année, de plus en plus d’entreprises entrent sur les marchés boursiers mondiaux pour se financer. Mais du côté de l’investisseur, beaucoup de choses ont changé, notamment du fait de l’émergence de nouveaux instruments financiers. Beaucoup d’entre eux sont utilisés pour la spéculation, y compris la vente à découvert.

Il ne vaut pas la peine de considérer la spéculation comme une nouvelle invention. Il écrivit le premier livre sur le sujet en 1688 (« Chaos for Chaos » de Joseph de la Vega). Cependant, les marchés sont actuellement beaucoup plus spéculatifs en raison de la virtualité des ordres, des machines d’investissement, de la grande disponibilité des dérivés et de l’effet de levier (c’est-à-dire l’augmentation hypothétique des fonds dont nous disposons).

Qu’est-ce qu’une vente à découvert/vente à découvert ?

L’investissement conventionnel consiste à acheter des actions à un prix inférieur, à les vendre à un prix plus élevé au fil du temps et à réaliser un profit. Un tel investisseur dépend d’une augmentation des prix des actions, et quand ils baissent, il subira une perte.

La vente à découvert est basée sur les règles opposées : nous gagnons de l’argent lorsque les prix baissent . Comment est-ce techniquement possible ? En empruntant des actions auprès d’une société de courtage, d’une institution financière ou d’un autre acteur du marché, puis en vendant ces titres en bourse, dans l’espoir qu’à un moment donné leur valorisation chutera. Lorsqu’il tombe, l’investisseur achète ces titres sur le marché à un prix inférieur et les rend au propriétaire d’origine. Le bénéfice sera la différence entre le prix de départ et le prix final. Cependant, si le cours de l’action augmente, le joueur qui vend à découvert subira une perte.

Exemple de vente à découvert

Pour mieux expliquer brièvement le gameplay, présentons-le avec un exemple approprié.

Un investisseur s’attend, par exemple, à ce que Tesla affiche de mauvais résultats sur une certaine période, ce qui aura un impact négatif sur la valorisation de ses actions.

Après quelques mois, le cours de l’action de Tesla chute à 1 000 dollars, puis l’investisseur décide de l’acheter sur le marché et de la rendre au propriétaire légitime. Shorter, grâce à la prédiction correcte de l’héritage en compagnie d’Elon Musk, a gagné 2000 $. Ce montant sera diminué, bien sûr, de la commission de courtage et du coût du prêt participatif.

Parce que, comme nous le savons déjà, l’investisseur utilise les gains de vente à découvert des baisses, mais qu’en est-il de l’entité qui emprunte les actions jusqu’à ce que tout le processus soit terminé ? Cela devrait être récompensé – généralement, le coût d’un tel prêt varie de 1 à 10 %.

Jouer en période de ralentissement est certainement plus risqué que d’investir en faveur de la croissance, car la perte potentielle peut augmenter indéfiniment . Comment est-ce possible? Lorsque nous jouons pour des gains, nous perdons au maximum 100 % (lorsque la valeur des actions de l’entreprise atteint zéro). Lorsque nous jouons plus bas, le cours de l’action peut continuer à augmenter et nous devrons racheter les titres les plus chers à un moment donné. L’argent qui est allé à GameStop le savait amèrement. Lorsque le cours de l’action a grimpé en flèche, ils ont été contraints d’acheter des titres 1 000 % plus chers, ce qui a entraîné de nouvelles hausses de prix.

Quels instruments financiers pouvons-nous utiliser pour vendre ?

La vente à découvert d’emprunts d’actions réelles est courante (en particulier aux États-Unis), mais la vente à découvert de produits dérivés devient de plus en plus courante. Principalement parce que c’est une solution moins chère et plus pratique, car il n’est pas nécessaire de payer pour emprunter des actions. Bien qu’en retour il y ait, entre autres, des frais pour la détention de positions.

Alors quelles sont les opportunités dont on peut profiter quand on veut jouer face aux rejets ?

Vente à découvert classique d’actions

La forme classique d’emprunt d’actions pour les revendre avec profit. Bien qu’une telle opportunité de commercer en WSE soit apparue en 1999, elle n’est pas très populaire dans notre pays. Inclus car il n’y a pas de plate-forme spécialisée de vente à découvert disponible à l’étranger. Le conseil d’administration de WSE envisage d’introduire de telles facilités qui contribueront à connecter les deux côtés du marché (action et emprunt d’actions), ce qui stimulera certainement ce type de négociation de titres.

Il est difficile de trouver des comptes de vente à découvert dans les sociétés de courtage polonaises. DM Santander Bank Polska est une exception ici, mais le nombre de sociétés à découvert est faible (environ 20) et la vente à court terme n’est possible que pour une journée …

Bien entendu, lorsque nous disposons de ressources importantes, nous n’avons pas besoin d’utiliser des outils financiers tout faits. Nous pouvons contacter une maison de courtage, un fonds ou une autre institution financière pour demander un prêt d’actions pour une certaine période.

Lorsque nous aurons plus d’argent, il est possible qu’une certaine institution financière crée pour nous un instrument financier spécial qui nous permettra de vendre des actions ou d’autres actifs. Tout comme Michael Perry, immortalisé dans « Big Short », qui a décidé de jouer contre le marché hypothécaire frénétique juste avant la crise financière de 2007.

Contrats à terme

Ce type de trading vous permet de jouer à la hausse et à la baisse et ne se limite pas aux actions. Il existe également des contrats à terme sur indices et matières premières. Dans le cas de cet investissement, il n’y a pas d’échange d’actifs réels – les contrats sont des instruments dérivés, ils ne reflètent donc que le prix de l’actif sous-jacent, comme le prix de l’or, les actions Orlen ou l’indice NASDAQ.

Les investisseurs parient entre eux sur la direction que prendra le prix de l’actif. Dans une telle paire, un côté joue sur la hausse et l’autre sur la baisse du prix. Par conséquent, quelqu’un de cette paire perdra toujours . Les contrats sont réglés le jour où le contrat est exécuté, cependant, il est possible de fermer la position plus tôt.

Les contrats à terme sont disponibles auprès de la plupart des courtiers polonais. Cependant, il convient de rappeler qu’il ne s’agit pas d’une forme de trading très bon marché en raison de la nécessité d’un niveau de sécurité élevé. Cependant, contrairement à la vente à découvert classique, il est possible d’utiliser un effet de levier, qui vous permettra de réaliser un profit (ou une perte) plusieurs fois supérieur.

Vous souhaitez en savoir plus sur les contrats à terme ? Lisez notre article : Que sont les contrats à terme et comment fonctionnent-ils ?

Certificats Turbo

Il est uniquement disponible à la maison de courtage ING Bank Śląski. Ils vous permettent de jouer sur les hausses ou les baisses des cours d’actions, d’indices, d’obligations, de matières premières et de devises sélectionnés.

Contrats de Différence

De loin, la façon la plus simple de jouer pendant une courte période est d’utiliser les CFD. Ce sont des contrats sur différence, c’est-à-dire une sorte de pari sur la direction dans laquelle ira le prix d’un actif particulier. Mais en quoi les CFD sont-ils différents des contrats à terme ?

Il n’est pas coté en bourse et l’autre partie à la transaction est le courtier lui-même. Pour prendre une position courte, il vous suffit d’un clic sur la plateforme d’investissement et d’obtenir la bonne sécurité . Cependant, il n’est pas aussi élevé que dans le cas des contrats à terme. Certains jouent brièvement, même dans les cycles minute, et d’autres occupent le poste pendant plusieurs semaines.

N’oubliez pas que détenir une position coûte de l’argent et que lorsque le prix augmente, au lieu de baisser, le courtier peut demander une sécurité plus élevée. Heureusement, les soi-disant stop loss.

Les plateformes d’investissement telles que XTB ou eToro sont spécialisées dans les CFD. Les brokers CFD les plus intéressants sont présentés ci-dessous.

Date de la dernière mise à jour : 7 mars 2022

Le classement est créé en fonction des offres fréquemment sélectionnées

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Les instruments financiers proposés, en particulier ceux qui sont à effet de levier, comportent le risque de subir des pertes supérieures au capital investi.

Une des stratégies dites de couverture des investisseurs , c’est-à-dire attacher des ventes à découvert aux actions d’une même société dont nous détenons les titres dans l’espoir d’une augmentation. Comment ça fonctionne? Nous avons un bloc d’actions et nous pensons que leur valorisation va baisser dans la période à venir, mais nous ne voulons pas encore les vendre. Dans ce cas, on peut décider de jouer sur les creux de l’action de cette société, en recourant à la vente de titres empruntés . Une telle tactique peut nous permettre de réduire nos pertes lors d’un ralentissement du marché.

Quand vaut-il la peine de prendre une position courte ?

Bien sûr, la réponse courte est – c’est à ce moment que nous pensons que le prix de l’actif va baisser. Mais comment sont ces moments ?

• Lorsque l’ensemble du marché ou de l’action est en surchauffe et que nous avons affaire à une reprise des prix sur plusieurs mois ou à une tendance haussière dynamique à long terme. Les règles de la bourse vous apprennent à suivre la tendance, mais à certains moments les prix sont déjà anormalement « gonflés » au point qu’au lieu d’acheter des actions sur une colline, il vaut mieux les vendre à découvert.
• Lorsque les faits sortent – une expression courante à la bourse est d’acheter des commérages et de vendre des faits. Que voulez-vous dire? Les cours des actions sont à l’origine de questions telles que l’avenir, les attentes, les idées et les perceptions. L’inconnu est plus tentant. Par conséquent, certaines nouvelles ou événements positifs sont souvent déjà pris en compte – et lorsque les choses se réalisent vraiment (elles se réalisent), il est ironique que les cours des actions baissent.
• Lorsque l’entreprise a mauvaise presse – si les sentiments à l’égard de l’entreprise changent (comme ce fut le cas avec CD Projekt), cela vaut la peine de penser à jouer pendant un certain temps et de ne pas compter à nouveau sur des prix plus élevés.
• Quand d’autres trient Lorsque nous savons qu’une entreprise est sous le feu du tri (grâce, par exemple, au registre des ventes à découvert KNF), nous pouvons nous rapporter à cette direction nous-mêmes. Les grands fonds d’investissement, composés des meilleurs de l’industrie, jouent généralement pendant une courte période, vous pouvez donc copier leurs mouvements.

La vente de titres dans le cadre d’une vente à découvert n’est possible que pour les entreprises qui obtiennent un bon score dans la notation de liquidité des actions WSE. Ce sont les entreprises qui intéressent le plus les investisseurs. Si la vente à découvert est également possible pour les petites entreprises, cela pourrait avoir un effet spéculatif sur la valorisation de leurs actions.

Et quand vaut-il mieux ne pas échouer ?

سيكون من الأسهل الإجابة عندما يكون العكس صحيحًا لما ذكرناه للتو. ومع ذلك ، دعنا ندرج بعض الحالات عندما يكون اللعب لفترة قصيرة أمرًا غير مستحسن بالتأكيد.

• إذا كانت أسعار أسهم شركة معينة تنخفض بشكل حاد .
• عندما تكون هناك توقعات متفائلة للشركة – على سبيل المثال ، تخطط لإطلاق منتج جديد أو دخول أسواق أخرى أو تستعد الشركة لعملية اندماج.
• عندما نتعامل مع التفاؤل في سوق الأسهم والسوق الصاعد يتسارع فقط .
• إذا كان سهم الشركة تخمينيًا بحتًا وكان السعر يرتد ذهابًا وإيابًا. في هذه الحالة ، هناك خطر الاضطرار إلى إغلاق المركز ، مما سيؤدي إلى خسارة.

مخاطر اللعب قصير المدى

الخطر الأكبر ، بالطبع ، هو أن أسعار الأسهم سترتفع بشكل حاد ، مما سينتج عنه خسارة كبيرة للفارز.

مشكلة خطيرة أخرى هي ما يسمى ب الاستدعاء ، مما يعني أنه يمكن لمالك الأسهم استدعائنا للاستسلام الفوري في أي وقت ، مما قد يتسبب أيضًا في خسارة فادحة. أذكر ، مع ذلك ، يتعامل فقط مع البيع على المكشوف الكلاسيكي.

يرتبط البيع على المكشوف أيضًا بالمخاطر التي أشار إليها ألكسندر إلدر (مستثمر محترف). تتعارض اللعبة لفترة وجيزة مع الاتجاه الصعودي طويل الأجل في سوق الأسهم. يجب على كل مستثمر أن يتذكر هذا.

التهديد الأخير هو التشريع – غالبًا ما يُتهم البيع على المكشوف بالتأثير السيئ على السوق المالية ، ولهذا السبب تفكر الدول الفردية في حظره.

ما هو سجل البيع على المكشوف الخاص بـ KNF؟

في سياق البيع على المكشوف في البورصة البولندية ، يجب أن نذكر أيضًا سجل البيع على المكشوف الذي تحتفظ به هيئة الرقابة المالية البولندية. ما هذا؟ يجب أن تُظهر هيئة الرقابة المالية البولندية في سجلها جميع مراكز البيع على المكشوف التي شارك فيها ما لا يقل عن 0.5 ٪ من أسهم الشركة.

الأكثر شيوعًا في الجدول هي الصناديق الأمريكية التي لديها الوسائل لتحقيق قصور قوي.

الجدل حول البيع على المكشوف

غالبًا ما يُتهم البيع على المكشوف بالتأثير سلبًا على السوق المالية وسحق أسعار أسهم الشركات الواعدة. في الواقع ، غالبًا ما يكون التقصير بمثابة نبوءة تحقق ذاتها . إذا بدأ صندوق ما في اللعب لفترة قصيرة ، فقد ينسخ الآخرون تحركاته ، مما سيؤثر سلبًا على استقبال شركة معينة.

هناك مشكلة أخرى تتمثل في النفوذ الهائل (أي الرفع الافتراضي لمعدل الاستثمار) لسوق البيع على المكشوف ، والذي يمكن أن يزعزع استقرار شد الحبل المعتاد بين العرض والطلب ويؤدي بالسوق إلى ضلال المضاربة. في بعض الأحيان تكون هناك مواقف سخيفة حيث يتم بيع الأسهم على المكشوف أكثر مما هو متداول بالفعل.

Cependant, il faut rappeler que grâce aux spéculateurs et investisseurs jouant sur les baisses, le marché est plus vivant et liquide . Quels sont les avantages des investisseurs à long terme qui peuvent à tout moment trouver l’autre partie à la transaction. De plus, la vente à découvert est gagnée en émettant un prêt de garantie. Ce revenu peut être similaire à ce qui a été gagné par le biais d’obligations ou de sociétés de dividendes.

مصادر:

Cheikh, Alexandre. 2011.  Vendre et vendre le nouveau short .

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