ترتبط البورصة بشكل أساسي بكسب الزيادات في أسعار الأسهم. ولكن ماذا لو كان السوق يمر بسوق هابطة مطولة؟ ثم يمكننا محاولة لعب الانخفاضات عن طريق البيع على المكشوف أو ، بعبارة أخرى ، البيع على المكشوف. دعنا نتحقق من نمط المستثمر هذا بالضبط والأدوات المالية التي يجب استخدامها “للعب لفترة قصيرة”.

في قاعدتها الأساسية ، تم استخدام البورصات من قبل الشركات للعثور على أموال لمزيد من التطوير. تم ذلك عن طريق بيع الأسهم لمستثمرين يعتقدون أن الشركة لديها مستقبل مشرق ، مما سيرفع سعر أسهمها.

في هذا الصدد ، لم يتغير شيء يذكر في البورصات – سنة بعد أخرى ، يدخل المزيد من الشركات أسواق الأسهم العالمية للحصول على التمويل. ولكن من جانب المستثمر ، فقد تغير الكثير ، لا سيما بسبب ظهور أدوات مالية جديدة. يتم استخدام العديد منهم للمضاربة ، بما في ذلك البيع على المكشوف.

لا يستحق التفكير في المضاربة على أنها اختراع جديد. كتب أول كتاب عن هذا الموضوع في عام 1688 (كان “فوضى بسبب الفوضى” لجوزيف دي لا فيجا). ومع ذلك ، فإن الأسواق حاليًا أكثر تخمينًا بعدة مرات بسبب ظاهرية الطلبات وآلات الاستثمار والتوافر الواسع للمشتقات والرافعة المالية (أي الزيادة الافتراضية للأموال المتاحة لنا).

ما هو بيع الأسهم على المكشوف / البيع القصير؟

الاستثمار التقليدي هو شراء الأسهم بسعر أرخص ، وبيعها بسعر أعلى بمرور الوقت وكسب ربح. يعتمد مثل هذا المستثمر على زيادة أسعار الأسهم ، وعندما تنخفض ، سيعاني من خسارة.

يعتمد البيع على المكشوف على القواعد العكسية – نحن نجني المال عندما تنخفض الأسعار . كيف يكون ذلك ممكنا من الناحية الفنية؟ عن طريق اقتراض أسهم من شركة وساطة أو مؤسسة مالية أو مشارك آخر في السوق ، ثم بيع هذه الأوراق المالية في البورصة ، على أمل أن ينخفض ​​تقييمها في بعض الوقت. عندما ينخفض ​​، سيشتري المستثمر هذه الأوراق المالية من السوق بسعر أرخص ويعيدها إلى المالك الأصلي. سيكون الربح هو الفرق بين سعر البداية والسعر النهائي. ومع ذلك ، إذا ارتفع سعر السهم ، سيعاني لاعب البيع على المكشوف من خسارة.

مثال على البيع على المكشوف

لشرح اللعب بشكل أفضل لفترة وجيزة ، دعنا نقدمه بمثال مناسب.

يتوقع المستثمر ، على سبيل المثال ، أن تظهر Tesla نتائج سيئة في فترة معينة ، مما سيكون له تأثير سلبي على تقييم أسهمها. للاستفادة من هذه الفرصة ، يقترض اللاعب 10 أسهم Tesla مقابل 1200 دولار لكل منها من مشارك آخر في السوق ويبيعها في البورصة.

بعد بضعة أشهر ، ينخفض ​​سعر سهم Tesla إلى 1000 دولار ثم يقرر المستثمر شرائها من السوق وإعادتها إلى المالك الشرعي. أقصر ، بفضل التنبؤ الصحيح بالميراث في شركة Elon Musk ، ربح 2000 دولار. سيتم تخفيض هذا المبلغ ، بالطبع ، من خلال عمولة السمسرة وتكلفة قرض الأسهم.

لأنه ، كما نعلم بالفعل – يستخدم المستثمر مكاسب البيع على المكشوف من الانخفاضات ، ولكن ماذا عن الكيان الذي يقترض الأسهم حتى تتم العملية بأكملها؟ يجب أن يكافأ على ذلك – عادة ما تتراوح تكلفة مثل هذا القرض من 1 إلى 10 ٪.

إن اللعب في فترات الانكماش هو بالتأكيد أكثر خطورة من الاستثمار المؤيد للنمو ، لأن الخسارة المحتملة يمكن أن تنمو إلى ما لا نهاية . كيف هذا ممكن؟ عندما نلعب من أجل المكاسب ، سنخسر 100٪ كحد أقصى (عندما تصل قيمة سهم الشركة إلى الصفر). عندما نلعب من أجل الانخفاض ، قد يستمر سعر السهم في الارتفاع وسيتعين علينا إعادة شراء الأوراق المالية الأكثر تكلفة في مرحلة ما. كانت الأموال التي تحولت إلى شركة GameStop تدرك ذلك بمرارة. عندما ارتفع سعر السهم بشكل مذهل ، اضطروا إلى شراء أوراق مالية أعلى تكلفة بنسبة 1000 ٪ ، مما تسبب في مزيد من المكاسب في الأسعار.

ما هي الأدوات المالية التي يمكننا استخدامها للبيع؟

البيع على المكشوف لاقتراض الأسهم الحقيقي شائع (خاصة في الولايات المتحدة) ، لكن البيع على المكشوف المشتق أصبح أكثر شيوعًا. بشكل أساسي لأنه حل أرخص وأكثر ملاءمة ، حيث لا توجد حاجة لدفع ثمن اقتراض الأسهم. على الرغم من أنه يوجد في المقابل ، من بين أمور أخرى ، رسوم شغل المناصب.

إذن ما هي الفرص التي يمكننا استغلالها عندما نريد أن نلعب في مواجهة حالات الرفض؟

البيع على المكشوف الكلاسيكي للأسهم

الشكل الكلاسيكي لاقتراض الأسهم لبيعها بربح. على الرغم من ظهور مثل هذه الفرصة للتجارة في WSE في عام 1999 ، إلا أنها لا تحظى بشعبية كبيرة في بلدنا. مشتمل بسبب عدم وجود منصة بيع على المكشوف متخصصة متوفرة في الخارج. يخطط مجلس إدارة WSE لتقديم مثل هذه التسهيلات التي ستساعد على ربط جانبي السوق (مشاركة واقتراض الأسهم) ، مما سيحفز بالتأكيد هذا النوع من تداول الأوراق المالية.

من الصعب العثور على حسابات البيع على المكشوف في شركات الوساطة البولندية. يعد DM Santander Bank Polska استثناءً هنا ، لكن عدد الشركات المختصرة صغير (حوالي 20) ، والبيع قصير المدى ممكن فقط ليوم واحد …

بالطبع ، عندما تكون لدينا موارد كبيرة ، لا يتعين علينا استخدام الأدوات المالية الجاهزة. يمكننا الاتصال ببيت وساطة أو صندوق أو مؤسسة مالية أخرى لطلب اقتراض أسهم لفترة معينة.

عندما يكون لدينا المزيد من الأموال ، فهناك فرصة أن تقوم مؤسسة مالية معينة بإنشاء أداة مالية خاصة لنا والتي ستسمح لنا ببيع الأسهم أو الأصول الأخرى. وكذلك فعل مايكل بيري ، الذي خلد في فيلم “Big Short” ، الذي قرر اللعب ضد سوق الرهن العقاري المحموم قبل الأزمة المالية لعام 2007 مباشرة.

العقود الآجلة

يسمح لك هذا النوع من التداول باللعب في الصعود والهبوط ولا يقتصر على الأسهم. هناك أيضًا عقود آجلة للمؤشرات والمواد الخام. في حالة هذا الاستثمار ، لا يوجد تبادل حقيقي للأصول – العقود هي أدوات مشتقة ، لذا فهي تعكس فقط سعر الأصول الأساسية ، مثل أسعار الذهب أو أسهم Orlen أو مؤشر NASDAQ.

يراهن المستثمرون مع بعضهم البعض على الاتجاه الذي سيتجه إليه سعر الأصل. في مثل هذا الزوج ، يلعب أحد الجانبين على الزيادة ، والآخر على انخفاض السعر. لذلك ، سيخسر شخص من هذا الزوج دائمًا . يتم تسوية العقود في اليوم الذي يتم فيه تنفيذ العقد ، ومع ذلك ، فمن الممكن إغلاق المركز في وقت مبكر.

العقود الآجلة متاحة من معظم الوسطاء البولنديين. ومع ذلك ، يجدر بنا أن نتذكر أن هذا ليس شكلاً رخيصًا جدًا من أشكال التداول نظرًا للحاجة إلى مستوى عالٍ من الأمان. ومع ذلك ، على عكس البيع على المكشوف الكلاسيكي ، من الممكن استخدام الرافعة المالية ، والتي ستتيح لك تحقيق ربح (أو خسارة) أعلى عدة مرات.

هل تريد معرفة المزيد عن العقود الآجلة؟ اقرأ مقالتنا: ما هي العقود الآجلة وكيف تعمل؟

شهادات Turbo

وهي متاحة فقط في ING Bank Śląski Brokerage House. إنها تسمح لك باللعب على الزيادات أو النقصان في أسعار الأسهم والمؤشرات والسندات والسلع والعملات المختارة.

العقود مقابل الفروقات

إلى حد بعيد أسهل طريقة للعب لفترة قصيرة هي استخدام العقود مقابل الفروقات. هذه هي عقود الفروقات ، أي نوع من الرهان على الاتجاه الذي سيذهب فيه سعر أصل معين. ولكن كيف تختلف العقود مقابل الفروقات عن العقود الآجلة؟

لم يتم إدراجها في البورصة والطرف الآخر في المعاملة هو الوسيط نفسه. لاتخاذ موقف قصير ، كل ما تحتاجه هو نقرة واحدة على منصة الاستثمار والحصول على الأمان المناسب . ومع ذلك ، فهي ليست عالية كما في حالة العقود الآجلة. يلعب البعض لفترة وجيزة ، حتى في دورات الدقيقة ، والبعض الآخر يشغل هذا المنصب لعدة أسابيع.

فقط تذكر أن الاحتفاظ بالمركز يكلف مالًا ، وعندما يرتفع السعر ، بدلاً من أن ينخفض ​​، قد يطلب الوسيط أمانًا أعلى. لحسن الحظ ، فإن ما يسمى ب وقف الخسائر.

منصات الاستثمار مثل XTB أو eToro متخصصة في العقود مقابل الفروقات. يتم عرض وسطاء العقود مقابل الفروقات الأكثر إثارة للاهتمام أدناه.

تاريخ التحديث الأخير: 7 مارس 2022

تم إنشاء الترتيب وفقًا للعروض التي يتم اختيارها بشكل متكرر

		–	عامل؟ العقود مقابل الفروقات المتاحة على السندات الأمريكية ، تعتمد التكاليف على الأداة المحددة عمولة تداول السندات	0%؟ عمولة 0٪ على مبيعات شهرية قدرها 100000 يورو. سيتم فرض عمولة على المعاملات التي تتجاوز هذا الحد بنسبة 0.2٪ (بحد أدنى 10 يورو). عمولة تداول الأسهم	0 يورو أو 10 يورو؟ PLN 0 إذا تم فتح معاملة واحدة على الأقل لمدة 365 يومًا أو لم يكن هناك أموال في الحساب ، إذا لم يتم فتحها ادارة الحساب	اختار 424 شخصًا هذا العرض ” التحقق من “ ⊕ أضف للمقارنة ⊖ إزالة من المقارنة
eToro – حساب الاستثمار		زلوتي بولندي 0؟ PLN 0 (فقط لعملاء eToro Europe Ltd و eToro UK Ltd ولا ينطبق على المعاملات القصيرة أو ذات الرافعة المالية في الأسهم) عمولة على عقود المؤشرات	–	زلوتي بولندي 0؟ PLN 0 (فقط لعملاء eToro Europe Ltd و eToro UK Ltd ولا ينطبق على المعاملات القصيرة أو ذات الرافعة المالية في الأسهم) عمولة تداول الأسهم	زلوتي بولندي 0؟ يمكنك الانضمام إلى eToro مجانًا – يحصل كل مستخدم مسجل على حساب تجريبي مجاني بقيمة 100،000 دولار. ومع ذلك ، مثل جميع المنصات عبر الإنترنت ، تتقاضى eToro فروق أسعار ورسوم مختلفة على صفقات ودفعات معينة. ادارة الحساب	اختار 178 شخصًا هذا العرض ” التحقق من “ ⊕ أضف للمقارنة ⊖ إزالة من المقارنة	67٪ من الحسابات التي تستثمر في العقود مقابل الفروقات تخسر أموالاً
		زلوتي بولندي 0؟ عندما تتداول المؤشرات ، لا تتقاضى TMS Brokers أي رسوم للاحتفاظ بالمؤشرات الليلية (لا توجد تكاليف تمويل ، مثل SWAP). هذه أخبار جيدة جدًا للمستثمرين على المدى المتوسط ​​والطويل. التكلفة الوحيدة هي السبريد ، وهو الفرق بين سعر البيع والشراء. تحقق من فروق الأسعار في مؤشرات الأسهم في عرض TMS. عمولة على عقود المؤشرات	–	0٪ أو 0.19٪؟ 0 زلوتي بولندي عمولة على الصرف الأجنبي 0.19٪ أو كحد أدنى. عمولة PLN 5 على WSE عمولة تداول الأسهم	زلوتي بولندي 0؟ قد تنشأ الرسوم الوحيدة للفاتورة في حالة عدم وجود نشاط على الحساب لمدة 12 شهرًا متتاليًا. ثم ستكون رسوم صيانة الحساب 9 زلوتي بولندي شهريًا. ادارة الحساب	اختار 76 شخصًا هذا العرض ” التحقق من “ ⊕ أضف للمقارنة ⊖ إزالة من المقارنة

تحمل الأدوات المالية المعروضة ، خاصة تلك التي تتمتع برافعة مالية ، مخاطر التعرض لخسائر تزيد عن رأس المال المستثمر.

ما يسمى بإحدى استراتيجيات المستثمر التحوط ، أي ربط عمليات البيع على المكشوف بأسهم نفس الشركة التي نحتفظ بأوراقها المالية على أمل الزيادة. كيف تعمل؟ لدينا كتلة من الأسهم ونشعر أن تقييمها سينخفض ​​في الفترة المقبلة ، لكننا لا نريد بيعها بعد. في هذه الحالة ، قد نقرر اللعب على الانخفاضات في أسهم هذه الشركة ، باستخدام بيع الأوراق المالية المقترضة . قد يسمح لنا مثل هذا التكتيك بتقليل خسارتنا أثناء هبوط السوق.

متى يستحق اتخاذ موقف قصير؟

بالطبع ، الإجابة المختصرة هي – هذا عندما نعتقد أن سعر الأصل سينخفض. لكن كيف هي هذه اللحظات؟

• عندما يكون السوق بأكمله أو السهم محمومًا بشكل مفرط ونحن نتعامل مع ارتفاع سعر لعدة أشهر أو اتجاه صعودي ديناميكي طويل الأجل. تعلمك قواعد سوق الأسهم أن تتبع الاتجاه ، ولكن في نقاط معينة تكون الأسعار بالفعل “متضخمة” بشكل غير طبيعي لدرجة أنه بدلاً من شراء الأسهم على التل ، من الأفضل بيعها على المكشوف.
• عندما تظهر الحقائق – من العبارات الشائعة في البورصة شراء النميمة وبيع الحقائق. ماذا تعني؟ تدفع أسعار الأسهم قضايا مثل المستقبل ، والتوقعات ، والرؤى ، والتصورات. المجهول أكثر إغراءً. لذلك ، غالبًا ما يتم تسعير بعض الأخبار أو الأحداث الإيجابية بالفعل – وعندما تتحقق الأشياء حقًا (تتحقق) ، فمن المفارقات أن أسعار الأسهم تنخفض.
• عندما يكون لدى الشركة صحافة سيئة – إذا تغيرت المشاعر تجاه الشركة (كما كان الحال مع CD Projekt) ، فإن الأمر يستحق التفكير في اللعب لفترة قصيرة ، وعدم الاعتماد على ارتفاع الأسعار مرة أخرى.
• عندما يقوم الآخرون بالفرز – عندما نعلم أن شركة ما تتعرض لنيران الفرز (بفضل ، على سبيل المثال ، KNF Short Sale Register) ، يمكننا الاتصال بهذا الاتجاه بأنفسنا. عادةً ما تلعب صناديق الاستثمار الضخمة ، التي يعمل فيها الأفضل في الصناعة ، لفترة قصيرة ، حتى تتمكن من نسخ تحركاتها.

بيع الأوراق المالية كجزء من البيع على المكشوف ممكن فقط للشركات التي تسجل نتائج جيدة في تصنيف سيولة الأسهم في WSE. هذه هي الشركات التي تثير اهتمامًا كبيرًا بين المستثمرين. إذا كان البيع على المكشوف ممكنًا أيضًا على الشركات الصغيرة ، فقد يكون له تأثير مضاربة على تقييم أسهمها.

ومتى من الأفضل عدم التقصير؟

سيكون من الأسهل الإجابة عندما يكون العكس صحيحًا لما ذكرناه للتو. ومع ذلك ، دعنا ندرج بعض الحالات عندما يكون اللعب لفترة قصيرة أمرًا غير مستحسن بالتأكيد.

• إذا كانت أسعار أسهم شركة معينة تنخفض بشكل حاد .
• عندما تكون هناك توقعات متفائلة للشركة – على سبيل المثال ، تخطط لإطلاق منتج جديد أو دخول أسواق أخرى أو تستعد الشركة لعملية اندماج.
• عندما نتعامل مع التفاؤل في سوق الأسهم والسوق الصاعد يتسارع فقط .
• إذا كان سهم الشركة تخمينيًا بحتًا وكان السعر يرتد ذهابًا وإيابًا. في هذه الحالة ، هناك خطر الاضطرار إلى إغلاق المركز ، مما سيؤدي إلى خسارة.

مخاطر اللعب قصير المدى

الخطر الأكبر ، بالطبع ، هو أن أسعار الأسهم سترتفع بشكل حاد ، مما سينتج عنه خسارة كبيرة للفارز.

مشكلة خطيرة أخرى هي ما يسمى ب الاستدعاء ، مما يعني أنه يمكن لمالك الأسهم استدعائنا للاستسلام الفوري في أي وقت ، مما قد يتسبب أيضًا في خسارة فادحة. أذكر ، مع ذلك ، يتعامل فقط مع البيع على المكشوف الكلاسيكي.

يرتبط البيع على المكشوف أيضًا بالمخاطر التي أشار إليها ألكسندر إلدر (مستثمر محترف). تتعارض اللعبة لفترة وجيزة مع الاتجاه الصعودي طويل الأجل في سوق الأسهم. يجب على كل مستثمر أن يتذكر هذا.

التهديد الأخير هو التشريع – غالبًا ما يُتهم البيع على المكشوف بالتأثير السيئ على السوق المالية ، ولهذا السبب تفكر الدول الفردية في حظره.

ما هو سجل البيع على المكشوف الخاص بـ KNF؟

في سياق البيع على المكشوف في البورصة البولندية ، يجب أن نذكر أيضًا سجل البيع على المكشوف الذي تحتفظ به هيئة الرقابة المالية البولندية. ما هذا؟ يجب أن تُظهر هيئة الرقابة المالية البولندية في سجلها جميع مراكز البيع على المكشوف التي شارك فيها ما لا يقل عن 0.5 ٪ من أسهم الشركة.

الأكثر شيوعًا في الجدول هي الصناديق الأمريكية التي لديها الوسائل لتحقيق قصور قوي.

الجدل حول البيع على المكشوف

غالبًا ما يُتهم البيع على المكشوف بالتأثير سلبًا على السوق المالية وسحق أسعار أسهم الشركات الواعدة. في الواقع ، غالبًا ما يكون التقصير بمثابة نبوءة تحقق ذاتها . إذا بدأ صندوق ما في اللعب لفترة قصيرة ، فقد ينسخ الآخرون تحركاته ، مما سيؤثر سلبًا على استقبال شركة معينة.

هناك مشكلة أخرى تتمثل في النفوذ الهائل (أي الرفع الافتراضي لمعدل الاستثمار) لسوق البيع على المكشوف ، والذي يمكن أن يزعزع استقرار شد الحبل المعتاد بين العرض والطلب ويؤدي بالسوق إلى ضلال المضاربة. في بعض الأحيان تكون هناك مواقف سخيفة حيث يتم بيع الأسهم على المكشوف أكثر مما هو متداول بالفعل.

ومع ذلك ، يجب أن نتذكر أنه بفضل المضاربين والمستثمرين الذين يلعبون على الانخفاضات ، فإن السوق أكثر حيوية وسيولة . ما هي مزايا المستثمرين على المدى الطويل الذين يمكنهم العثور على الطرف الآخر في الصفقة في أي وقت. بالإضافة إلى ذلك ، يتم كسب البيع على المكشوف عن طريق إصدار قرض ضمان. قد يكون هذا الدخل مشابهًا لما تم تحقيقه من خلال السندات أو شركات توزيع الأرباح.

مصادر:

الشيخ ، الكسندر. 2011.  البيع والبيع الجديد قصير . هوبوكين ، نيوجيرسي: جون وايلي.

شاهد ايضا

أنواع بطاقات الدفع