La borsa è principalmente associata all’aumento dei guadagni dei prezzi delle azioni. Ma cosa succede se il mercato sta attraversando un mercato ribassista esteso? Quindi possiamo provare a giocare i cali vendendo allo scoperto o, in altre parole, vendendo allo scoperto. Diamo un’occhiata esattamente a questo stile di investitore e quali strumenti finanziari utilizzare per “giocare short”.

Al centro, gli scambi sono stati utilizzati dalle aziende per trovare fondi per un ulteriore sviluppo. Ciò è stato fatto vendendo azioni a investitori che credevano che la società avesse un futuro brillante, il che avrebbe aumentato il prezzo delle sue azioni.

A questo proposito, poco è cambiato sulle borse: anno dopo anno, sempre più società stanno entrando nei mercati azionari globali per finanziare. Ma da parte dell’investitore molto è cambiato, soprattutto per l’emergere di nuovi strumenti finanziari. Molti di loro sono utilizzati per la speculazione, comprese le vendite allo scoperto.

Non vale la pena pensare alla speculazione come a una nuova invenzione. Scrisse il primo libro sull’argomento nel 1688 (“Chaos for Chaos” di Joseph de la Vega). Tuttavia, i mercati sono attualmente molte volte più speculativi a causa della virtualità degli ordini, delle macchine di investimento, dell’ampia disponibilità di derivati ​​e della leva finanziaria (ovvero l’ipotetico aumento dei fondi a nostra disposizione).

Che cos’è una vendita allo scoperto/vendita allo scoperto di azioni?

L’investimento convenzionale consiste nell’acquistare azioni a un prezzo più basso, venderle a un prezzo più alto nel tempo e ottenere un profitto. Un tale investitore dipende da un aumento dei prezzi delle azioni e, quando scendono, subirà una perdita.

Le vendite allo scoperto si basano su regole opposte: guadagniamo quando i prezzi scendono . Come è tecnicamente possibile? Prendendo in prestito azioni da una società di intermediazione, un istituto finanziario o un altro partecipante al mercato, e quindi vendendo questi titoli in borsa, nella speranza che prima o poi la loro valutazione diminuisca. Quando cade, l’investitore acquisterà questi titoli dal mercato a un prezzo più conveniente e li restituirà al proprietario originale. Il profitto sarà la differenza tra il prezzo iniziale e il prezzo finale. Tuttavia, se il prezzo delle azioni sale, il giocatore che vende allo scoperto subirà una perdita.

Esempio di vendita allo scoperto

Per spiegare meglio brevemente il gameplay, presentiamolo con un esempio adatto.

Un investitore si aspetta, ad esempio, che Tesla mostrerà scarsi risultati in un certo periodo, il che avrà un impatto negativo sulla valutazione delle sue azioni. Per sfruttare questa opportunità, il giocatore prende in prestito 10 azioni Tesla per $ 1.200 ciascuna da un altro partecipante al mercato e le vende in borsa.

Dopo alcuni mesi, il prezzo del titolo Tesla scende a 1.000 dollari e quindi l’investitore decide di acquistarlo fuori mercato e restituirlo al legittimo proprietario. Shorter, grazie alla corretta previsione dell’eredità in compagnia di Elon Musk, ha guadagnato $ 2000. Tale importo sarà ovviamente ridotto dalla commissione di intermediazione e dal costo del prestito azionario.

Perché, come già sappiamo, l’investitore utilizza i guadagni delle vendite allo scoperto derivanti dai cali, ma che dire dell’entità che prende in prestito le azioni fino a quando l’intero processo non è terminato? Questo dovrebbe essere ricompensato – di solito il costo di un tale prestito varia dall’1 al 10%.

Giocare in ribassi è sicuramente più rischioso che investire a favore della crescita, perché la perdita potenziale può crescere indefinitamente . Com’è possibile? Quando giochiamo per vincere, perderemo al massimo il 100% (quando il valore delle azioni della società raggiunge lo zero). Quando giochiamo al ribasso, il prezzo delle azioni potrebbe continuare a salire e ad un certo punto dovremo riacquistare i titoli più costosi. I soldi che sono andati a GameStop lo sapevano amaramente. Quando il prezzo delle azioni è salito alle stelle, sono stati costretti ad acquistare titoli del 1.000% più costosi, il che ha causato ulteriori aumenti di prezzo.

Quali strumenti finanziari possiamo utilizzare per vendere?

Lo shorting sul prestito di azioni reali è comune (soprattutto negli Stati Uniti), ma lo shorting sui derivati ​​sta diventando sempre più comune. Principalmente perché è una soluzione più economica e conveniente, in quanto non è necessario pagare per il prestito di azioni. Anche se in cambio c’è, tra l’altro, una commissione per il mantenimento delle posizioni.

Quindi quali sono le opportunità di cui possiamo approfittare quando vogliamo giocare di fronte ai rifiuti?

Classica vendita allo scoperto di azioni

La forma classica di prendere in prestito titoli per venderli con profitto. Sebbene tale opportunità di fare trading in WSE sia apparsa nel 1999, non è molto popolare nel nostro paese. Incluso perché non esiste una piattaforma di vendita allo scoperto specializzata disponibile all’estero. Il Consiglio di amministrazione della WSE ha in programma di introdurre tali strutture che contribuiranno a collegare le due parti del mercato (azioni e azioni in prestito), che sicuramente stimoleranno questo tipo di negoziazione di titoli.

È difficile trovare conti di vendita allo scoperto presso società di intermediazione polacche. DM Santander Bank Polska è un’eccezione qui, ma il numero di società allo scoperto è piccolo (circa 20) e la vendita a breve termine è possibile solo per un giorno …

Naturalmente, quando abbiamo grandi risorse, non dobbiamo utilizzare strumenti finanziari già pronti. Possiamo contattare una casa di intermediazione, un fondo o un altro istituto finanziario per richiedere un prestito azionario per un determinato periodo.

Quando abbiamo più soldi, c’è la possibilità che un determinato istituto finanziario crei per noi uno strumento finanziario speciale che ci consentirà di vendere azioni o altri asset. Così ha fatto Michael Perry, immortalato in “Big Short”, che ha deciso di giocare contro il frenetico mercato dei mutui poco prima della crisi finanziaria del 2007.

Futuri

Questo tipo di trading ti consente di giocare su e giù e non si limita alle azioni. Ci sono anche contratti future su indici e materie prime. Nel caso di questo investimento, non c’è un vero e proprio scambio di asset: i contratti sono strumenti derivati, quindi riflettono solo il prezzo dell’attività sottostante, come i prezzi dell’oro, le azioni Orlen o l’indice NASDAQ.

Gli investitori scommettono tra loro sulla direzione in cui andrà il prezzo dell’asset. In una tale coppia, una parte gioca sull’aumento e l’altra sulla diminuzione del prezzo. Pertanto, qualcuno di questa coppia perderà sempre . I contratti vengono regolati il ​​giorno dell’esecuzione del contratto, tuttavia è possibile chiudere anticipatamente la posizione.

I contratti futures sono disponibili presso la maggior parte dei broker polacchi. Tuttavia, vale la pena ricordare che questa non è una forma di trading molto economica a causa della necessità di un elevato livello di sicurezza. Tuttavia, a differenza delle classiche vendite allo scoperto, è possibile utilizzare la leva, che ti permetterà di realizzare un profitto (o una perdita) parecchie volte superiore.

Vuoi saperne di più sui contratti futures? Leggi il nostro articolo: Cosa sono i contratti futures e come funzionano?

Certificati Turbo

È disponibile solo presso la ING Bank Śląski Brokerage House. Ti consentono di giocare sugli aumenti o le diminuzioni dei prezzi di azioni, indici, obbligazioni, materie prime e valute selezionate.

Contratti per differenza

Di gran lunga il modo più semplice per giocare per un breve periodo è usare i CFD. Si tratta di contratti per differenza, ovvero un tipo di scommessa sulla direzione in cui andrà il prezzo di un determinato asset. Ma in che modo i CFD sono diversi dai contratti futures?

Non è quotato in borsa e l’altra parte della transazione è il broker stesso. Per prendere una posizione corta, tutto ciò che serve è un clic sulla piattaforma di investimento e ottenere la giusta sicurezza . Tuttavia, non è così alto come nel caso dei contratti futures. Alcuni giocano brevemente, anche in cicli di minuti, e altri mantengono la posizione per diverse settimane.

Ricorda solo che mantenere una posizione costa denaro e quando il prezzo sale, invece di scendere, il broker potrebbe chiedere un titolo più alto. Fortunatamente, i cosiddetti stop loss.

Le piattaforme di investimento come XTB o eToro sono specializzate in CFD. I broker CFD più interessanti sono presentati di seguito.

Data ultimo aggiornamento: 7 marzo 2022

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Gli strumenti finanziari offerti, in particolare quelli a leva, comportano il rischio di subire perdite superiori al capitale investito.

Una delle cosiddette strategie dell’investitore di copertura , ovvero associare vendite allo scoperto alle azioni della stessa società di cui deteniamo i titoli nella speranza di un aumento. Come funziona? Abbiamo un blocco di titoli e riteniamo che la loro valutazione scenderà nel prossimo periodo, ma non vogliamo ancora venderli. In questo caso, potremmo decidere di giocare sui cali delle azioni di questa società, utilizzando la vendita di titoli presi in prestito . Tale tattica potrebbe permetterci di ridurre le nostre perdite durante una flessione del mercato.

Quando vale la pena prendere una posizione corta?

Naturalmente, la risposta breve è: questo è quando pensiamo che il prezzo dell’attività scenderà. Ma come sono questi momenti?

• Quando l’intero mercato o il titolo è surriscaldato e abbiamo a che fare con un aumento dei prezzi di più mesi o un trend rialzista dinamico a lungo termine. Le regole del mercato azionario insegnano a seguire il trend, ma in certi punti i prezzi sono già innaturalmente “gonfiati” al punto che invece di comprare azioni in collina, è meglio shortarle.
• Quando i fatti vengono fuori, una frase comune in borsa è comprare pettegolezzi e vendere fatti. cosa intendi? I prezzi delle azioni guidano questioni come il futuro, le aspettative, le intuizioni e le percezioni. L’ignoto è più allettante. Pertanto, alcune notizie o eventi positivi spesso hanno già un prezzo – e quando le cose si avverano davvero (si avverano), è ironico che i prezzi delle azioni scendano.
• Quando l’azienda ha una cattiva stampa – se i sentimenti sull’azienda cambiano (come nel caso di CD Projekt), vale la pena pensare di giocare per un po’, e non contare più su prezzi più alti.
• Quando gli altri stanno effettuando lo smistamento Quando sappiamo che un’azienda è sotto smistamento (grazie, ad esempio, al Registro delle vendite allo scoperto KNF), possiamo relazionarci noi stessi in quella direzione. I grandi fondi di investimento, con il personale dei migliori del settore, di solito giocano per un breve periodo, quindi puoi copiare le loro mosse.

La vendita di titoli nell’ambito di una vendita allo scoperto è possibile solo per le società che ottengono un buon punteggio nel rating di liquidità delle azioni WSE. Queste sono le società che sono di grande interesse tra gli investitori. Se la vendita allo scoperto è possibile anche per le piccole società, potrebbe avere un effetto speculativo sulla valutazione delle loro azioni.

E quando è meglio non fallire?

Sarà più facile rispondere quando sarà vero il contrario di quanto appena accennato. Tuttavia, elenchiamo alcuni casi in cui giocare per un breve periodo è decisamente sconsigliato.

• Se il prezzo delle azioni di una particolare società scende bruscamente .
• Quando c’è una prospettiva ottimista per l’azienda , ad esempio, prevede di lanciare un nuovo prodotto o entrare in altri mercati o l’azienda si sta preparando per una fusione.
• Quando abbiamo a che fare con ottimismo nel mercato azionario, il mercato rialzista non fa che accelerare .
• Se le azioni di una società sono puramente speculative e il prezzo rimbalza avanti e indietro. In questo caso, c’è il rischio di dover chiudere la posizione, che porterà ad una perdita.

Rischi a breve termine

Il rischio più grande, ovviamente, è che i prezzi delle azioni aumenteranno bruscamente, il che comporterà un’enorme perdita per lo smistatore.

مشكلة خطيرة أخرى هي ما يسمى ب الاستدعاء ، مما يعني أنه يمكن لمالك الأسهم استدعائنا للاستسلام الفوري في أي وقت ، مما قد يتسبب أيضًا في خسارة فادحة. أذكر ، مع ذلك ، يتعامل فقط مع البيع على المكشوف الكلاسيكي.

يرتبط البيع على المكشوف أيضًا بالمخاطر التي أشار إليها ألكسندر إلدر (مستثمر محترف). تتعارض اللعبة لفترة وجيزة مع الاتجاه الصعودي طويل الأجل في سوق الأسهم. يجب على كل مستثمر أن يتذكر هذا.

التهديد الأخير هو التشريع – غالبًا ما يُتهم البيع على المكشوف بالتأثير السيئ على السوق المالية ، ولهذا السبب تفكر الدول الفردية في حظره.

ما هو سجل البيع على المكشوف الخاص بـ KNF؟

في سياق البيع على المكشوف في البورصة البولندية ، يجب أن نذكر أيضًا سجل البيع على المكشوف الذي تحتفظ به هيئة الرقابة المالية البولندية. ما هذا؟ يجب أن تُظهر هيئة الرقابة المالية البولندية في سجلها جميع مراكز البيع على المكشوف التي شارك فيها ما لا يقل عن 0.5 ٪ من أسهم الشركة.

الأكثر شيوعًا في الجدول هي الصناديق الأمريكية التي لديها الوسائل لتحقيق قصور قوي.

الجدل حول البيع على المكشوف

غالبًا ما يُتهم البيع على المكشوف بالتأثير سلبًا على السوق المالية وسحق أسعار أسهم الشركات الواعدة. في الواقع ، غالبًا ما يكون التقصير بمثابة نبوءة تحقق ذاتها . إذا بدأ صندوق ما في اللعب لفترة قصيرة ، فقد ينسخ الآخرون تحركاته ، مما سيؤثر سلبًا على استقبال شركة معينة.

هناك مشكلة أخرى تتمثل في النفوذ الهائل (أي الرفع الافتراضي لمعدل الاستثمار) لسوق البيع على المكشوف ، والذي يمكن أن يزعزع استقرار شد الحبل المعتاد بين العرض والطلب ويؤدي بالسوق إلى ضلال المضاربة. في بعض الأحيان تكون هناك مواقف سخيفة حيث يتم بيع الأسهم على المكشوف أكثر مما هو متداول بالفعل.

Tuttavia, va ricordato che grazie a speculatori e investitori che giocano sui cali, il mercato è più vivace e liquido . Quali sono i vantaggi degli investitori a lungo termine che possono trovare l’altra parte nella transazione in qualsiasi momento. Inoltre, la vendita allo scoperto viene guadagnata rilasciando un prestito di garanzia. Questo reddito può essere simile a quello che è stato guadagnato attraverso obbligazioni o società di dividendi.

fonti:

Sceicco, Alessandro. 2011.  Vendere e vendere il nuovo short . Hoboken, New Jersey: John Wiley.

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