Obwohl sich die meisten von uns beim Wort „Anleihen“ die vom Finanzministerium ausgegebenen Instrumente vorstellen, ist es in Wirklichkeit ein viel breiteres Konzept. Neben den gängigen „Treasuries“ am Markt finden wir auch Unternehmens-, Genossenschafts- und Kommunalanleihen. In diesem Artikel zeigen wir Ihnen, was die Unterschiede sind und wie Sie Anleihegläubiger werden. Wir werden auch die Frage der Risiken ansprechen, die mit solchen Tools verbunden sind.

Was sind Anleihen?

Im Gegensatz zu Aktien, bei denen es sich um Eigenkapitalanteile handelt, werden Anleihen als Schuldtitel definiert. Praktisch bedeutet dies, dass wir beim Kauf von Anleihen de facto einen Kredit an deren Emittenten vergeben. Im Gegenzug können wir – nach Ablauf der festgelegten Frist – mit der Rendite auf das investierte Geld rechnen, das um die zuvor vereinbarte Verzinsung erhöht wurde.

Am wichtigsten ist, dass wir in einem Großteil der Fälle nicht auf die Rückzahlung der Anleihen warten müssen. Wir können es auch auf dem Sekundärmarkt an andere Investoren verkaufen (mehr dazu später im Text). Dadurch behalten wir nicht nur den Anspruch auf die bis dahin erwirtschafteten Zinsen, sondern erhalten auch die Möglichkeit, unser Geld vorzeitig zurückzubekommen. Daher ist eine Anleihe ein Instrument mit größerer Flexibilität, zum Beispiel eine Termineinlage (die meisten Einlagen können vor dem Fälligkeitsdatum gekündigt werden, aber dann verlieren wir den Anspruch auf Zinsen).

Die Rendite auf Anleihen unterliegt – wie andere Kapitalgewinne (z. B. Zinsen auf Einlagen) – 19 % der sogenannten Belka-Steuer (siehe So berechnen Sie die Belka-Steuer richtig).

Bindungsarten

Es gibt verschiedene Arten von Anleihen auf dem Markt. Abhängig von ihrem Emittenten (der die Anleihen verkauft) können wir unter anderem mit Anleihen handeln: Staatsanleihen (ausgegeben vom Finanzminister), Kommunalanleihen, auch Kommunalanleihen genannt (ausgegeben von lokalen Regierungen, wie z. B. Kommunen), Unternehmen (von Stiftungen ausgegeben) und der Genossenschaft (deren Emittenten Genossenschaftsbanken sind).

Wie zum Beispiel Einlagen können Anleihen ein anderes Fälligkeitsdatum haben:

• kurzfristige Anleihen – bis zu einem Jahr,
• Mittelfristige Anleihen – von 1 bis 5 Jahren,
• Langfristige Anleihen – mehr als 5 Jahre,
• unbefristete Anleihen (Tastaturen) – sie haben kein festes Fälligkeitsdatum; Sein Besitzer erhält eine sogenannte Dauerrente, also einen endlosen Zinsfluss.

Auch die Art der Zinsberechnung kann variieren. Wir unterscheiden:

• festverzinsliche Anleihen,
• variabel verzinsliche Anleihen (der Zinssatz wird häufig auf der Grundlage des WIBOR 6M Interbankenmarktsatzes festgelegt, der um eine zusätzliche Emittentenmarge erhöht wird),
• Zinslose Anleihen, auch bekannt als Nullkupon- oder Discount-Anleihen (in ihrem Fall stammt der Gewinn aus der Diskontierung des Nennwerts, nicht aus Zinsen; zum Beispiel wird eine 12-Monats-Anleihe zu einem symbolischen Preis von 100 PLN ausgegeben 97 PLN und wird nach einem Jahr zurückgezahlt; die Höhe des Rabatts und gleichzeitig der Gesamtgewinn des Anlegers beträgt 100-97 = 3 PLN).

Am beliebtesten unter den polnischen Emittenten sind variabel verzinsliche Anleihen, während Discount-Anleihen weniger als 1 % des Marktes ausmachen.

Wie kauft man Anleihen?

Der Zugang zu Anleihen in Polen ist in erster Linie über die Catalyst Stock Exchange möglich, die Teil der Warschauer Börse ist .

Wie bei anderen Finanzinstrumenten können wir Anleihen nicht direkt auf Catalyst kaufen. Wir müssen dies über einen Vermittler tun, dh normalerweise eine Maklerfirma ( in diesem Text betrachten wir die technischen Nuancen der Investition in Anleihen und analysieren auch die ausgewählten Angebote).

Da die meisten Schuldverschreibungen auf den Inhaber lauten (obwohl es auch Namensschuldverschreibungen gibt), ist es auch möglich, sie außerbörslich zu handeln – diese Wertpapiere können gekauft, verkauft und frei untereinander getauscht werden. Sie müssen dann jedoch Änderungen im KDPW-Register vornehmen und dabei dem Makler die entsprechenden Dokumente mitteilen (z. B. an der Verkaufsstelle für Anleihen bei polnischen Staatsanleihen). So beschränkt sich der OTC-Handel darauf, einen geeigneten Vertragspartner zu finden, beispielsweise im Freundes- und Familienkreis oder durch Werbung auf Portalen und Foren.

Lohnt es sich, Staatsanleihen zu kaufen?

Treasuries werden von der Staatskasse garantiert und sind daher zumindest theoretisch risikofrei. Nach den Vorschriften des Staatsfinanzgesetzes werden die Ausgaben für den Schuldendienst der öffentlichen Kasse vor allen anderen Ausgaben getätigt. Das bedeutet, dass der Staat bei möglichen Problemen zunächst unsere Anleihen ablöst und erst dann weitere Kosten übernimmt. Das macht Staatsanleihen zur sichersten Sparform.

PKO BP ist für den Verkauf von Staatsanleihen (auch Sparbriefe genannt) in Polen zuständig. Diese Wertpapiere können in jeder Bankfiliale und in den Kundendienststellen von Dom Maklerski PKO BP erworben werden. Schätze können auch aus der Ferne gekauft werden:

Für den Kauf polnischer Staatsanleihen benötigen Sie kein Wertpapierdepot. Bei der ersten Transaktion wird automatisch ein kostenloses Registrierungskonto erstellt.

Polnische Staatsanleihen werden fortlaufend verkauft – jeden Monat gibt es eine weitere Emission, die vom ersten bis zum letzten Tag des Monats dauert. Alle Anleihen haben einen Festpreis von 100 PLN. 

Die Rentabilität polnischer Staatsanleihen steigt im Allgemeinen mit der Verlängerung des Fälligkeitsdatums. Der angebotene Zinssatz wird auch von der Haushaltslage in unserem Land beeinflusst. Die angebotenen Zinsen reichen derzeit von 0,5 % (dies bieten die vom Finanzministerium vertriebenen 3-Monats-Sparbriefe) bis etwa 1,7 % bei 30-jährigen Anleihen, die auf dem Catalyst-Markt notiert sind (Stand September 2020). . Das Angebot umfasst auch Anleihen, bei denen der Zinssatz von der Inflationsrate abhängt ( Einzelheiten zum Treasury-Angebot für Privatanleger finden Sie hier ).

Familienanleihenangebot Familienanleihen
sind eine Art von Anleihen, die für Begünstigte der Familie 500+ bestimmt sind. Gemäß dem aktuellen Angebot (September 2020) des Finanzministeriums können Sie mit diesen Wertpapieren Kapital für einen Zeitraum von 6 oder 12 Jahren anlegen. Familienanleihen haben einen variablen Zinssatz, dessen Höhe von der Inflationsrate abhängt. Zum Beispiel – beim Kauf von „Zwölfjährigen“ erhalten wir im ersten Jahr des Sparens Zinsen in Höhe von 2,0 %, während in den Folgejahren die Zinsen der offiziellen Inflationsrate des Verbraucherpreisindex entsprechen. eine Steigerung von 1,5 ermöglicht Ihnen diese Art. Eine Lösung besteht darin, Ihr Kapital vor den negativen Auswirkungen steigender Kurse zu schützen. Es ist auch eine großartige Möglichkeit, eine finanzielle Zukunft für unsere Kinder zu sichern.

Ausländische Staatsanleihen – Zinssatz

Der direkte Kauf ausländischer Anleihen ist dank einiger Makler wie CDM Pekao möglich. Der Wert eines solchen Deals ist hier jedoch ein schwerwiegender Nachteil. Beispielsweise erfordert der oben erwähnte CDM Pekao in den meisten Fällen eine Investition von mindestens 10.000 oder sogar 100.000 Euro (oder Dollar), und es wird eine Maklergebühr von 0,3 % bis 1,3 % erhoben. 

Es sollte auch daran erinnert werden, dass ausländische Anleihen in ausländischen Währungen ausgegeben werden und nicht in polnischen Zloty. Auch wenn die Rendite attraktiv aussieht, sollten Sie auch die möglichen Schwankungen der Wechselkurse berücksichtigen, die Ihren realen Gewinn erheblich schmälern und einen Verlust verursachen können. Andererseits können positive Wechselkursschwankungen unsere Gewinne erheblich steigern.

Die folgende Grafik zeigt den aktuellen Zinssatz für 10-jährige Treasuries in ausgewählten Ländern. Bei Ländern wie Deutschland oder der Schweiz ist der angebotene Zins aufgrund der dort geltenden Negativzinsen und der sehr hohen Anlagesicherheit negativ und beträgt -0,2 %. Derzeit können Sie relativ viel verdienen, indem Sie in Anleihen aus China , Ungarn und Chile investieren. Am anderen Ende der Skala haben wir andererseits Schuldtitel von Ländern mit unterschiedlichen wirtschaftlichen Problemen – der Türkei und Kenia. In ihrem Fall beträgt die angebotene Verzinsung mehr als 10 % (aber auch das Risiko, die Anleihen nicht zurückzuzahlen, steigt).

Kauf von Anleihen über einen Investmentfonds

Kunden mit geringeren finanziellen Mitteln können die indirekte Methode nutzen, dh den Kauf von Beteiligungsanteilen an Rentenfonds.

Diese Art der Anlage ist eine gute Möglichkeit, Ihr Kapital zu diversifizieren und somit das Risiko zu reduzieren. Fonds kaufen nicht nur eine Serie von Anleihen, sondern können Hunderte von ihnen in ihren Portfolios haben, zum Beispiel 2-jährige deutsche Anleihen, 5-jährige US-Anleihen und 6-jährige mexikanische Anleihen. Natürlich hängt alles vom Anlageprofil des Fonds ab.

Um die optimale Lösung zu finden, empfehlen wir, die Website eines bestimmten Fonds zu besuchen und die rechtlichen Dokumente zu lesen. Auch spezialisierte Websites für diese Art von Tools können hilfreich sein .

Wo kaufen Sie Kommunalanleihen?

Der Kauf von Kommunalanleihen kann für den einzelnen Anleger eine Herausforderung darstellen, zumindest wenn es um den Primärmarkt geht. Die meisten Versionen sind privat, was bedeutet, dass die Ansicht auf eine ausgewählte Gruppe von Entitäten (weniger als 150) gerichtet ist. Oft bevorzugen Kommunen auch institutionelle Investoren gegenüber Einzelpersonen (weil dies eine größere Chance bietet, den Pool der ausgegebenen Anleihen zu verkaufen). Auch der hohe Preis kann ein Problem sein – eine Anleihe kostet oft 10.000 PLN oder sogar 100.000 PLN.

In den meisten Fällen ist es viel einfacher, solche Anleihen auf dem Sekundärmarkt zu kaufen – über die Catalyst-Börse . Aber das Problem in diesem Fall ist die sehr geringe Liquidität. Es kommt oft vor, dass das Bestellformular für das Gadget, an dem wir interessiert sind, völlig leer ist, und selbst wenn eine Person ihr Angebot zum Verkauf einstellt, erwartet sie wahrscheinlich einen etwas höheren Preis als in der Originalversion. Der Kauf von Kommunalanleihen kann jedoch ein sehr profitables Geschäft sein (die Zinsen, die sie bieten, übersteigen normalerweise 1-2 Prozentpunkte der Rendite von Staatsanleihen).

Übrigens ist es wichtig zu wissen, dass lokale Regierungseinheiten in Polen – wie das Ministerium der Staatskasse – mit ihrem gesamten Vermögen für ihre Verpflichtungen verantwortlich sind. Darüber hinaus schränken Vorschriften die Möglichkeit der Verschuldung von Kommunen bis zu einem gewissen Grad ein, was Kommunalanleihen wiederum zu einem wirklich sicheren und zuverlässigen Instrument macht.

Wo kaufen Sie Unternehmensanleihen?

Der Zugang zum Markt für Unternehmensanleihen ist dank Catalyst Exchange möglich. Gemessen an der Anzahl der Emittenten ist es das größte Segment des polnischen Anleihemarktes.

Wie Kommunalobligationen können auch Unternehmensanleihen im Rahmen eines privaten oder öffentlichen Angebots begeben werden. Ersteres wird in der Regel von kleineren Unternehmen gewählt, weil es weniger Formalitäten erfordert (z. B. keine Notwendigkeit, einen Prospekt zu erstellen). Allgemeine Themen wiederum werden in der Regel von Maklern geregelt, daher sind Informationen darüber oft auf den Webseiten von Banken zu finden. Normalerweise hat eine einzelne Unternehmensanleihe einen Nennwert von 100 PLN oder 1.000 PLN. Das bedeutet, dass auch eine Person mit einem relativ kleinen Geldbeutel ihr Besitzer werden kann.

Anlage in Anleihen, die an ausländischen Börsen notiert sind 

Sie können auch in Anleihen ausländischer Unternehmen investieren, die beispielsweise an der Börse in Stuttgart oder Mailand notiert sind. Es kann über ausgewählte Makler (zB CDM Pekao oben erwähnt) erworben werden. Aber auch in diesem Fall müssen wir (wie bei „Staatsanleihen“) die hohen Provisionen und die Notwendigkeit einer Mindesttransaktion berücksichtigen. 10.000 und 100.000 oder sogar 200.000 Währungseinheiten.

Wie hoch sind die Provisionen in Maklerhäusern?

Die Anlage in heimische Anleihen an der Börse ist mit vergleichsweise geringeren Kosten verbunden als bei Aktien.

Die Provisionen für den Handel mit diesen Wertpapieren liegen in der Regel zwischen 0,10 % und 0,20 % des Transaktionswerts (was im Durchschnitt doppelt so hoch ist wie bei Aktien). Es sollte jedoch daran erinnert werden, dass der Mindestprovisionsbetrag normalerweise 3-4 PLN beträgt.

In der Praxis bedeutet dies, dass Sie mindestens ein Dutzend Anleihen im Wert von hundert Zloty kaufen müssen, damit der Kauf rentabel ist (natürlich ist es auch möglich, einen kleineren Betrag zu kaufen, aber die Provision beträgt dann ein paar Prozent des Wertes von Deal).

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Laut der Redaktion

Anleihen sind ein lobenswertes Instrument und eine spannende Alternative (oder Ergänzung) zu Einlagen oder Sparkonten. Es ist eine sichere Garantie, oft mit einer höheren Rendite als herkömmliche Bankeinlagen. Anleihen können wir direkt am Primärmarkt und im Sekundärhandel kaufen (z. B. an der Catalyst-Börse oder direkt bei einem Verkaufsinteressierten).

Obwohl inländische Staatsanleihen am weitesten verbreitet sind, können wir mit wenig Aufwand auch Wertpapiere von Unternehmen, Städten und sogar anderen Ländern kaufen. Der große Vorteil dieser Art von Werkzeug besteht – wie eingangs erwähnt – darin, dass es vor der Reife weiterverkauft werden kann. Dadurch müssen wir unser Kapital nicht zehn Jahre „einfrieren“, sondern können uns schneller aus Investitionen zurückziehen.