Genel başlıklar

Tahvillere nasıl yatırım yaparsınız? Kapasite incelemesi

Tahvillere nasıl yatırım yaparsınız? Kapasite incelemesi

Tahviller nelerdir?

Hisse senetleri olan hisse senetlerinin aksine, tahviller bir borçlanma aracı olarak tanımlanır. Pratik olarak konuşursak, bu, tahvil satın aldığımızda, onların ihraççısına fiilen borç vermiş olduğumuz anlamına gelir. Karşılığında – belirtilen son tarihten sonra – önceden kararlaştırılan faize göre artırılan yatırılan paranın getirisine güvenebiliriz.

En önemlisi, davaların büyük bir kısmında tahvillerin geri ödenmesini beklemek zorunda değiliz. Ayrıca ikincil piyasada diğer yatırımcılara da satabiliriz (bununla ilgili daha fazla bilgi metnin devamında yer almaktadır). Bu sayede sadece o zamana kadar kazanılan faizin hakkını korumakla kalmıyor, aynı zamanda paramızı zamanından önce geri alma imkanını da elde ediyoruz. Bu nedenle, tahvil daha fazla esnekliğe sahip bir araçtır, örneğin vadeli mevduat (çoğu mevduat vade tarihinden önce sonlandırılabilir, ancak daha sonra faiz alma hakkımızı kaybederiz).

Tahvillerin getirisi – diğer sermaye kazançları gibi (mevduat faizleri gibi) – Belka vergisi olarak adlandırılanın %19’una tabidir (bkz. Belka Vergisini Doğru Hesaplama).

bağ türleri

Piyasada birkaç farklı tahvil türü vardır. İhraççılarına (tahvilleri satan) bağlı olarak, diğer şeylerin yanı sıra tahvillerle işlem yapabiliriz: hazine (Maliye Bakanı tarafından verilir), belediye, belediye olarak da adlandırılır (belediyeler gibi yerel yönetimler tarafından verilir), kurumsal (vakıflar tarafından ihraç edilir) ve kooperatif (ihraççıları kooperatif bankaları olan).

Örneğin mevduat gibi, tahvillerin de farklı bir vade tarihi olabilir:

  • kısa vadeli tahviller – bir yıla kadar,
  • Orta vadeli tahviller – 1 ila 5 yıl arası,
  • Uzun vadeli tahviller – 5 yıldan fazla,
  • kalıcı tahviller (klavyeler) – sabit bir vade tarihleri ​​yoktur; Sahibi sözde kalıcı bir emekli maaşı alıyor, yani sonsuz bir faiz akışı.

Faiz hesaplama yöntemi de değişebilir. Ayırt ediyoruz:

  • sabit oranlı tahviller,
  • değişken faizli tahviller (faiz oranı genellikle ek bir ihraççının marjı ile artırılan WIBOR 6M bankalararası piyasa oranı bazında belirlenir),
  • Sıfır kuponlu veya indirimli tahviller olarak da bilinen faizsiz tahviller (onların durumunda, kâr, faizden değil, nominal değerin iskonto edilmesinden gelir; örneğin, 100 PLN sembolik bir fiyatla 12 aylık bir tahvil ihraç edilir. 97 PLN’dir ve bir yıl sonra itfa edilir; indirim tutarı ve aynı zamanda yatırımcının toplam kârı 100-97 = 3 PLN’dir).

Polonyalı ihraççılar arasında en popüler olanı değişken faizli tahvillerdir, iskontolu tahviller ise piyasanın %1’inden daha azını oluşturmaktadır.

Tahvilleri nasıl satın alırsınız?

Polonya’daki tahvillere erişim, öncelikle Varşova Menkul Kıymetler Borsası’nın bir parçası olan Catalyst Menkul Kıymetler Borsası aracılığıyla mümkündür .

Diğer finansal araçlarda olduğu gibi, doğrudan Catalyst üzerinden tahvil satın alamayız. Bunu bir aracı, yani genellikle bir aracı kurum aracılığıyla yapmalıyız ( bu metinde tahvillere yatırım yapmanın teknik nüanslarına bakıyoruz ve ayrıca seçilen teklifleri analiz ediyoruz).

Tahvillerin çoğu hamiline verildiğinden (kayıtlı tahviller de olsa), bunları tezgahta almak da mümkündür – bu menkul kıymetler alınıp satılabilir ve birbirleriyle serbestçe takas edilebilir. Ancak, daha sonra KDPW kaydında değişiklikler yapmanız ve böylece komisyoncuyu ilgili belgeler hakkında bilgilendirmeniz gerekir (örneğin, Polonya hazine bonoları durumunda tahvil satış noktasına). Bu nedenle OTC ticareti, örneğin arkadaşlar ve aile arasında veya portallarda ve forumlarda reklam vererek uygun bir yüklenici bulmakla sınırlıdır.

Hazine bonosu almaya değer mi?

Hazineler devlet hazinesi tarafından garanti edilir ve bu nedenle en azından teoride risksizdir. Kamu Maliyesi Kanunu hükümlerine göre, kamu hazinesinin borcunun ödenmesine ilişkin harcamalar, diğer tüm harcamalardan önce yapılır. Bu, olası problemlerde devletin önce bonolarımızı itfa edeceği ve ancak bundan sonra diğer masrafları üstleneceği anlamına gelir. Bu, devlet tahvillerini en güvenli tasarruf şekli yapar.

PKO BP, Polonya’da hazine bonolarının (tasarruf bonoları olarak da anılır) satışından sorumludur. Bu menkul kıymetler herhangi bir banka şubesinden ve Dom Maklerski PKO BP’nin müşteri hizmetleri noktalarından satın alınabilir. Hazineler ayrıca uzaktan satın alınabilir:

Polonya Hazineleri satın almak için bir menkul kıymetler hesabına ihtiyacınız yoktur. İlk işlem sırasında otomatik olarak ücretsiz bir kayıt hesabı oluşturulur.

Polonya hazine bonoları sürekli olarak satılır – her ay, ayın ilk gününden son gününe kadar süren başka bir ihraç vardır. Tüm tahvillerin sabit fiyatı 100 PLN’dir. 

Polonya hazine bonolarının kârlılığı genel olarak vadenin uzamasıyla artmaktadır. Önerilen faiz oranı ülkemizdeki bütçe durumundan da etkilenmektedir. Şu anda sunulan faiz %0,5’ten (Maliye Bakanlığı tarafından dağıtılan 3 aylık tasarruf tahvillerinin sunduğu orandır) Catalyst piyasasında işlem gören 30 yıllık tahviller için (Eylül 2020 itibariyle) yaklaşık %1,7’ye kadar değişmektedir. . Teklif ayrıca faiz oranının enflasyon oranına bağlı olduğu tahvilleri de içeriyor ( bireysel yatırımcılar için Hazine teklifinin ayrıntılarını burada bulabilirsiniz ).

Aile Tahvilleri Teklifi Aile
Tahvilleri, Aile 500+ lehtarlarına yönelik bir tahvil türüdür. Maliye Bakanlığı’nın mevcut teklifine (Eylül 2020) göre, bu tür menkul kıymetler 6 veya 12 yıllık bir süre için sermaye yatırımı yapmanıza izin verir. Aile tahvilleri, miktarı enflasyon oranına bağlı olan değişken bir faiz oranına sahiptir. Örneğin – “on iki yaşındaki çocukları” satın alırken, tasarrufun ilk yılında% 2.0 düzeyinde faiz alacağız, sonraki yıllarda faiz, tüketici fiyat endeksinin resmi enflasyon oranına eşit olacaktır, 1,5’luk bir artış bu türde size olanak sağlar Bir çözüm, sermayenizi yükselen fiyatların olumsuz etkilerinden korumaktır. Ayrıca çocuklarımız için finansal bir gelecek sağlamanın harika bir yoludur.

Yabancı Hazine Tahvilleri – Faiz Oranı

CDM Pekao gibi bazı aracı kurumlar sayesinde doğrudan yabancı tahvil alımı mümkündür. Ancak, böyle bir anlaşmanın değeri burada ciddi bir dezavantajdır. Örneğin, yukarıda bahsedilen CDM Pekao, çoğu durumda, en az 10.000, hatta 100.000 Euro (veya dolar) tutarında bir yatırım gerektirir ve %0.3’ten %1.3’e kadar bir aracılık ücreti alınır. 

Yabancı tahvillerin Polonya zlotisi cinsinden değil, yabancı para birimlerinde ihraç edildiği de unutulmamalıdır. Getiri oranı cazip görünse bile, gerçek kârınızı önemli ölçüde azaltabilecek ve zarara yol açabilecek döviz kurlarındaki olası dalgalanmaları da göz önünde bulundurmalısınız. Öte yandan, döviz kurlarındaki olumlu dalgalanmalar kârımızı önemli ölçüde artırabilir.

Aşağıdaki grafik, seçilen ülkelerdeki 10 yıllık Hazine tahvillerinin cari faiz oranını göstermektedir. Almanya veya İsviçre gibi ülkelerde – bu ülkelerde yürürlükte olan negatif faiz oranları ve çok yüksek yatırım güvenliği nedeniyle – teklif edilen faiz negatiftir ve -% 0,2’dir. Şu anda Çin , Macaristan ve Şili tahvillerine yatırım yaparak nispeten büyük miktarda kazanabilirsiniz . Ölçeğin diğer ucunda ise farklı ekonomik sorunları olan ülkeler – Türkiye ve Kenya – tarafından ihraç edilen borçlarımız var. Onların durumunda, teklif edilen faiz %10’dan yüksektir (ancak tahvilleri geri alamama riski de artar).

Büyütmek için tıklayın

Bir yatırım fonu aracılığıyla tahvil satın almak

Daha küçük finansal kaynaklara sahip müşteriler, tahvil fonlarında katılımcı birimlerin satın alınması olan dolaylı yöntemi kullanabilirler.

Bu tür bir yatırım, sermayenizi çeşitlendirmenin ve böylece riski azaltmanın iyi bir yoludur. Fonlar sadece bir dizi tahvil satın almazlar, portföylerinde yüzlerce olabilir, örneğin 2 yıllık Alman tahvilleri, 5 yıllık ABD tahvilleri ve 6 yıllık Meksika tahvilleri. Tabii ki, hepsi fonun yatırım profiline bağlı.

En uygun çözümü bulmak için belirli bir fonun web sitesini ziyaret etmenizi ve yasal belgeleri okumanızı öneririz. Bu tür araçlara ayrılmış özel web siteleri de yararlı olabilir .

Belediye tahvillerini nereden alıyorsunuz?

Belediye tahvili satın almak, bireysel yatırımcı için en azından birincil piyasa söz konusu olduğunda zor olabilir. Çoğu sürüm özeldir; bu, görünümün belirli bir varlık grubuna (150’den az) yönlendirildiği anlamına gelir. Çoğu zaman, belediyeler de bireyler yerine kurumsal yatırımcıları tercih eder (çünkü ihraç edilen tahvil havuzunu satma şansı daha yüksektir). Yüksek fiyat da bir sorun olabilir – bir tahvilin maliyeti genellikle 10.000 PLN, hatta 100.000 PLN’dir.

Çoğu durumda , bu tür tahvilleri ikincil piyasadan – Catalyst borsası aracılığıyla – satın almak çok daha kolaydır . Ancak bu durumda sorun çok düşük likiditedir. Genellikle ilgilendiğimiz gadget’ın sipariş sayfası tamamen boştur ve bir kişi satış teklifini verse bile, orijinal sürümde sunulandan biraz daha yüksek bir fiyat beklemesi muhtemeldir. Ancak – belediye tahvilleri satın almak çok karlı bir iş olabilir (önerdikleri faiz genellikle Hazine tahvillerinin getirisinin 1-2 yüzde puanını aşıyor)

Bu arada, Polonya’daki yerel yönetim birimlerinin – Devlet Hazine Bakanlığı gibi – tüm mülkleriyle ilgili yükümlülüklerinden sorumlu olduğunu bilmeye değer. Ek olarak, düzenlemeler yerel yönetimlerin borçlanma olasılığını belirli bir dereceye kadar sınırlandırmakta ve bu da belediye tahvillerini gerçekten güvenli ve güvenilir bir araç haline getirmektedir.

Şirket tahvillerini nereden satın alıyorsunuz?

Catalyst Exchange sayesinde kurumsal tahvil piyasasına erişim mümkündür. İhraççı sayısı açısından, Polonya tahvil piyasasının en büyük segmentidir.

Belediye tahvillerinde olduğu gibi şirket tahvilleri de özel veya halka arz şeklinde ihraç edilebilir. Genellikle ilki daha küçük şirketler tarafından seçilir çünkü daha az formalite gerektirir (örneğin bir izahname hazırlamaya gerek yoktur). Genel konular genellikle aracı kurumlar tarafından düzenlenir, bu nedenle bunlarla ilgili bilgiler genellikle bankaların web sitelerinde bulunabilir. Genellikle tek bir şirket tahvilinin nominal değeri 100 PLN veya 1.000 PLN’dir. Bu, nispeten küçük bir cüzdanı olan bir kişinin bile sahibi olabileceği anlamına gelir.

Yabancı borsalarda işlem gören tahvillere yatırım yapmak 

Ayrıca, örneğin Stuttgart veya Milano’daki borsada listelenen yabancı şirketlerin tahvillerine de yatırım yapabilirsiniz. Seçilen aracı kurumlar aracılığıyla satın alınabilir (örneğin yukarıda bahsedilen CDM Pekao). Ancak bu durumda da (“Hazine tahvillerinde” olduğu gibi) büyük komisyonları ve minimum işlem yapma ihtiyacını dikkate almalıyız. 10 bin 100 bin hatta 200 bin para birimi.

Aracı kurumlarda komisyonlar ne kadar?

Borsada yurt içi tahvillere yatırım yapmak, hisse senetlerine göre nispeten daha düşük maliyetlerle ilişkilidir.

Bu menkul kıymetlerin alım satım komisyonları genellikle işlem değerinin %0,10 ila %0,20’si arasındadır (ortalama olarak hisse senetlerinin iki katıdır). Ancak minimum komisyon tutarının genellikle 3-4 PLN olduğu unutulmamalıdır.

Pratikte bu, satın almanın uygun maliyetli olması için yüz zloti değerinde en az bir düzine tahvil satın almanız gerektiği anlamına gelir (elbette, daha küçük bir miktar satın almak da mümkündür, ancak bu durumda komisyon tutarı: Deal değerinin yüzde birkaçı).

Derecelendirmemizi kontrol edin ve en iyi aracı kurumu seçin

editörlere göre

Tahviller, övgüye değer bir araçtır ve mevduat veya tasarruf hesaplarına heyecan verici bir alternatif (veya tamamlayıcıdır). Genellikle geleneksel banka mevduatlarından daha yüksek getiri oranına sahip güvenli bir garantidir. Tahvilleri doğrudan birincil piyasada ve ikincil ticarette (örneğin Catalyst borsasında veya doğrudan satışla ilgilenen birinden) satın alabiliriz.

Yurt içi hazineler en yaygın olanı olsa da, şirketlerin, şehirlerin ve hatta diğer ülkelerin menkul kıymetlerini çok az çabayla satın alabiliriz. Bu tür bir aletin en büyük avantajı – başta da belirttiğimiz gibi – olgunlaşmadan önce yeniden satılabilmesidir. Bu sayede sermayemizi on yıl “dondurmak” zorunda kalmıyoruz, ancak yatırımdan daha hızlı çekilebiliyoruz.

İlgili Makaleler

Başa dön tuşu