Хотя при слове «облигации» большинство из нас представляют себе инструменты, выпущенные Казначейством, на самом деле это гораздо более широкое понятие. Помимо обычных «казначейских» на рынке мы также можем найти корпоративные, кооперативные и муниципальные облигации. В этой статье мы покажем вам, в чем отличия и как стать держателем облигаций. Мы также поднимем вопрос о рисках, связанных с такими инструментами.

Что такое облигации?

В отличие от акций, которые являются долевыми акциями, облигации определяются как долговой инструмент. На практике это означает, что, покупая облигации, мы фактически даем кредит их эмитенту. Взамен — по истечении указанного срока — мы можем рассчитывать на возврат вложенных денег, который был увеличен согласно ранее оговоренным процентам.

Самое главное, что в значительной части случаев нам не нужно ждать погашения облигаций. Мы также можем продать его другим инвесторам на вторичном рынке (подробнее об этом далее по тексту). Благодаря этому мы не только сохраняем за собой право на заработанные до этого проценты, но и получаем возможность досрочно вернуть свои деньги. Поэтому облигация — это инструмент с большей гибкостью, например, срочный вклад (большинство вкладов можно расторгнуть досрочно, но тогда мы теряем право на получение процентов).

Доходность по облигациям, как и другие доходы от прироста капитала (например, проценты по депозитам), облагается 19% так называемого налога Белка (см. Как правильно рассчитать налог Белка).

Типы облигаций

На рынке существует несколько различных типов облигаций. В зависимости от их эмитента (кто продает облигации) мы можем иметь дело, среди прочего, с облигациями: казначейскими (выпущенными министром финансов), муниципальными, также называемыми муниципальными (выпущенными органами местного самоуправления, такими как муниципалитеты), корпоративными (выпускаются фондами) и кооперативные (эмитентами которых являются кооперативные банки).

Как, например, депозиты, облигации могут иметь разный срок погашения:

• краткосрочные облигации — до одного года,
• Среднесрочные облигации — от 1 до 5 лет,
• Долгосрочные облигации — более 5 лет,
• бессрочные облигации (клавиатуры) – не имеют фиксированного срока погашения; Его владелец получает так называемую постоянную пенсию, то есть бесконечный поток процентов.

Способ начисления процентов также может различаться. Мы различаем:

• облигации с фиксированной процентной ставкой,
• облигации с плавающей процентной ставкой (часто процентная ставка устанавливается на основе межбанковской рыночной ставки WIBOR 6M, которая увеличивается на дополнительную маржу эмитента),
• Беспроцентные облигации, также известные как бескупонные или дисконтные облигации (в их случае прибыль получается за счет дисконтирования номинальной стоимости, а не за счет процентов; например, 12-месячная облигация выпускается по символической цене 100 злотых по 97 злотых и выкупается через год; сумма скидки и в то же время общая прибыль инвестора составляет 100-97 = 3 злотых).

Наиболее популярными среди польских эмитентов являются облигации с плавающей процентной ставкой, тогда как дисконтные облигации составляют менее 1% рынка.

Как вы покупаете облигации?

Доступ к облигациям в Польше в первую очередь возможен через фондовую биржу Catalyst, которая является частью Варшавской фондовой биржи .

Как и в случае с другими финансовыми инструментами, мы не можем покупать облигации напрямую на Catalyst. Приходится делать это через посредника, то есть обычно брокерскую фирму ( в этом тексте мы рассматриваем технические нюансы инвестирования в облигации, а также анализируем выбранные предложения).

Поскольку большинство облигаций выпускаются на предъявителя (хотя есть и именные облигации), ими можно торговать и на внебиржевом рынке — эти ценные бумаги можно покупать, продавать и свободно обменивать друг на друга. Однако затем вы должны внести изменения в реестр KDPW, сообщив тем самым брокеру о соответствующих документах (например, о месте продажи облигаций в случае польских казначейских облигаций). Таким образом, внебиржевая торговля ограничивается поиском подходящего подрядчика, например, среди друзей и родственников или с помощью рекламы на порталах и форумах.

Стоит ли покупать казначейские облигации?

Treasuries гарантированы государственной казной и, следовательно, по крайней мере теоретически, безрисковы. Согласно положениям Закона о государственных финансах, расходы на обслуживание долга государственной казны производятся до всех других расходов. Это означает, что в случае возможных проблем государство сначала выкупит наши облигации и только потом понесет другие расходы. Это делает государственные облигации самой безопасной формой сбережений.

PKO BP отвечает за продажу казначейских облигаций (также называемых сберегательными облигациями) в Польше. Эти ценные бумаги можно приобрести в любом отделении банка и в пунктах обслуживания клиентов Dom Maklerski PKO BP. Treasuries также можно приобрести удаленно:

Вам не нужен счет ценных бумаг для покупки польских казначейских ценных бумаг. Во время первой транзакции автоматически создается бесплатная регистрационная учетная запись.

Польские казначейские облигации продаются на постоянной основе – каждый месяц происходит очередной выпуск, который длится с первого до последнего числа месяца. Все облигации имеют фиксированную цену 100 злотых. 

Доходность польских казначейских облигаций в целом увеличивается с увеличением срока погашения. На предлагаемую процентную ставку также влияет бюджетная ситуация в нашей стране. Предлагаемая процентная ставка в настоящее время колеблется от 0,5% (это то, что предлагают 3-месячные сберегательные облигации, распространяемые Министерством финансов) до примерно 1,7% в случае 30-летних облигаций, котирующихся на рынке Catalyst (по состоянию на сентябрь 2020 г.) . Предложение также включает облигации, процентная ставка по которым зависит от уровня инфляции ( подробности предложения Казначейства для индивидуальных инвесторов можно найти здесь ).

Предложение семейных облигаций Семейные
облигации — это тип облигаций, предназначенный для бенефициаров Family 500+. Согласно действующему предложению (сентябрь 2020 г.) Минфина, данные виды ценных бумаг позволяют инвестировать капитал сроком на 6 или 12 лет. Семейные облигации имеют переменную процентную ставку, размер которой зависит от уровня инфляции. Например, при покупке «двенадцатилетних» в первый год накопления мы получим проценты на уровне 2,0%, а в последующие годы проценты будут равны официальному уровню инфляции индекса потребительских цен, увеличение 1,5 этот тип позволяет вам Одно из решений состоит в том, чтобы защитить свой капитал от негативного влияния роста цен. Это также отличный способ обеспечить финансовое будущее для наших детей.

Иностранные казначейские облигации — процентная ставка

Прямая покупка иностранных облигаций возможна благодаря некоторым брокерским компаниям, таким как CDM Pekao. Однако стоимость такой сделки является здесь серьезным недостатком. Например, вышеупомянутый CDM Pekao в большинстве случаев требует вложений не менее 10 000, а то и 100 000 евро (или долларов), а также взимается брокерская комиссия от 0,3% до 1,3%. 

Следует также помнить, что иностранные облигации выпускаются в иностранной валюте, а не в польских злотых. Даже если доходность выглядит привлекательной, следует также учитывать возможные колебания курсов валют, которые могут значительно уменьшить вашу реальную прибыль, а могут привести к убытку. С другой стороны, положительные колебания обменных курсов могут значительно увеличить нашу прибыль.

На приведенной ниже диаграмме показаны текущие процентные ставки по 10-летним казначейским облигациям в выбранных странах. В случае таких стран, как Германия или Швейцария, из-за действующих в этих странах отрицательных процентных ставок и очень высокой инвестиционной безопасности предлагаемая процентная ставка является отрицательной и составляет -0,2%. В настоящее время можно заработать относительно большую сумму, инвестируя в облигации Китая , Венгрии и Чили. На другом конце шкалы, с другой стороны, у нас есть долги, выпущенные странами с разными экономическими проблемами — Турцией и Кенией. В их случае предлагаемые проценты превышают 10% (но возрастает и риск непогашения облигаций).

Покупка облигаций через инвестиционный фонд

Клиенты с меньшими финансовыми ресурсами могут использовать косвенный метод, заключающийся в покупке паев в фондах облигаций.

Этот тип инвестиций — хороший способ диверсифицировать свой капитал и, таким образом, снизить риск. Фонды не покупают только одну серию облигаций, а могут иметь в своих портфелях сотни таких облигаций, например, 2-летние немецкие облигации, 5-летние облигации США и 6-летние мексиканские облигации. Конечно, все зависит от инвестиционного профиля фонда.

Для того, чтобы найти оптимальное решение, рекомендуем посетить сайт конкретного фонда и ознакомиться с юридическими документами. Специализированные веб-сайты, посвященные этому типу инструментов , также могут быть полезны .

Где вы покупаете муниципальные облигации?

Покупка муниципальных облигаций может быть сложной задачей для индивидуального инвестора, по крайней мере, когда речь идет о первичном рынке. Большинство версий являются частными, что означает, что представление направлено на избранную группу объектов (менее 150). Зачастую муниципалитеты также отдают предпочтение институциональным инвесторам, а не физическим лицам (поскольку это дает больше шансов продать пул выпущенных облигаций). Проблемой может быть и высокая цена – одна облигация часто стоит 10 000 или даже 100 000 злотых.

В большинстве случаев купить такие облигации гораздо проще на вторичном рынке – через биржу Catalyst . Но проблема в данном случае в очень низкой ликвидности. Часто бывает так, что лист заказа на интересующий нас гаджет оказывается совершенно пустым, и даже если человек размещает свое предложение о продаже, он, скорее всего, ожидает цену несколько выше, чем предложенная в исходном варианте. Однако — покупка муниципальных облигаций может быть очень прибыльным делом (предлагаемые ими проценты обычно превышают 1-2 процентных пункта доходности по казначейским облигациям)

Кстати, стоит знать, что единицы местного самоуправления в Польше, такие как Министерство государственного казначейства, отвечают по своим обязательствам всем своим имуществом. Кроме того, нормативные акты в определенной степени ограничивают возможность возникновения задолженности местных органов власти, что, в свою очередь, делает муниципальные облигации действительно безопасным и надежным инструментом.

Где вы покупаете корпоративные облигации?

Доступ к рынку корпоративных облигаций возможен благодаря Catalyst Exchange. По количеству эмитентов это крупнейший сегмент польского рынка облигаций.

Как и муниципальные облигации, корпоративные облигации также могут быть выпущены в закрытом или публичном порядке. Обычно первый вариант выбирают более мелкие компании, потому что он требует меньше формальностей (например, отсутствие необходимости подготовки проспекта эмиссии). Общие вопросы, в свою очередь, обычно регулируются брокерскими конторами, поэтому информацию о них часто можно найти на сайтах банков. Обычно одна корпоративная облигация имеет номинальную стоимость 100 или 1000 злотых. Это значит, что его обладателем может стать даже человек с относительно небольшим кошельком.

Инвестирование в облигации, котирующиеся на иностранных фондовых биржах 

Вы также можете инвестировать в облигации иностранных компаний, котирующихся, например, на фондовой бирже в Штутгарте или Милане. Его можно приобрести через выбранные брокерские конторы (например, упомянутый выше CDM Pekao). Но и в этом случае (как это было с «Государственными облигациями») надо учитывать большие комиссии и необходимость совершения минимальной сделки. 10 тысяч и 100 тысяч или даже 200 тысяч денежных единиц.

Сколько стоят комиссии в брокерских конторах?

Инвестирование во внутренние облигации на бирже сопряжено с относительно меньшими издержками, чем в случае с акциями.

Комиссия за торговлю этими ценными бумагами обычно составляет от 0,10% до 0,20% от стоимости сделки (что в среднем вдвое больше, чем для акций). Однако следует помнить, что минимальная сумма комиссии обычно составляет 3-4 злотых.

На практике это означает, что вы должны купить не менее дюжины облигаций на сто злотых, чтобы покупка была рентабельной (конечно, можно купить и меньшую сумму, но комиссия тогда составит несколько процентов от стоимости сделки).

Ознакомьтесь с нашим рейтингом и выберите лучшую брокерскую компанию

По словам редакторов

Облигации — похвальный инструмент и захватывающая альтернатива (или дополнение) депозитам или сберегательным счетам. Это надежная гарантия, часто с более высокой доходностью, чем традиционные банковские депозиты. Мы можем покупать облигации непосредственно на первичном рынке и на вторичном рынке (например, на бирже Catalyst или напрямую у кого-то, кто заинтересован в продаже).

Хотя отечественные казначейские обязательства являются наиболее распространенными, мы также можем без особых усилий покупать ценные бумаги компаний, городов и даже других стран. Большое преимущество этого типа инструмента, как мы упоминали в начале, заключается в том, что его можно перепродать до того, как он созреет. Благодаря этому нам не приходится «замораживать» свой капитал на десять лет, но мы можем быстрее выйти из инвестиций.